互联网板块整体国际化程度不深, 当前估值具备性价比

　　

过去十年，云计算、疫情线上经济、生成式AI三个重要科技周期里，港股相比美股更依赖估值驱动。20年以来，港股互联网巨头受制盈利下修、监管压力和外资撤离，市场主导地位削弱。DeepSeek引发中国AI资产价值重估后，恒指最高上涨19.9%，大部分由估值抬升驱动，高位回落后估值回吐少于美股。

互联网板块近期整体调整和基本面关系较小，主要受流动性及情绪面波动影响。光大证券认为，调整后预计演绎至分化，阿里跨境电商对美敞口偏低，腾讯海外游戏目前未受关税影响，国内互联网板块整体国际化程度不深，后续较强力的回购有望带来支撑，当前估值具备性价比，看好阿里巴巴、腾讯控股等基本面稳健&符合中长期AI主线的互联网巨头，后续股价表现有望率先企稳回升。

恒生互联网ETF（513330）支持T+0交易，标的指数聚集互联网平台经济，涵盖了阿里巴巴、京东、腾讯、美团、快手、百度等大型互联网公司，互联网巨头权重占比高达90%，前五大成分股占比超60%，锐度极高，指数AI含量高达97%，DeepSeek含量达86%，是投资者布局AI+互联网核心资产的好工具。（联接A类：013171；联接C类：013172）